国家统计局：前三季度国民经济持续平稳快速发展

今年以来，针对经济运行中的突出矛盾和问题，中央及时采取了一系列宏观调控政策措施，国民经济持续平稳快速发展，呈现出增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势，宏观调控成效正在显现。

初步核算，前三季度国内生产总值166043亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.7个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%，三季度增长11.5%。分产业看，第一产业增加值18207亿元，增长4.3%，回落0.6个百分点；第二产业增加值83478亿元，增长13.5%，加快0.2个百分点；第三产业增加值64358亿元，增长11.0%，加快1.5个百分点。

1、农业生产稳定增长，粮食可望再获丰收。夏粮产量11534万吨，比上年增产145万吨，增长1.3%；早稻产量3196万吨，与上年基本持平；秋粮可望继续增产，粮食生产将连续第四年获得丰收。随着各项政策逐步落实，生猪生产正在恢复。猪牛羊禽肉总产量继续增长。

2、工业生产继续快速增长，企业利润大幅度增加。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%（9月份增长18.9%），比上年同期加快1.3个百分点。其中，国有及国有控股企业增加值增长14.1%；集体企业增长11.7%；股份制企业增长20.4%；外商及港澳台投资企业增长17.4%。重工业增长19.6%，轻工业增长16.1%。在39个大类行业中，增长加快的主要是石油加工、电气机械、钢铁、交通运输设备、电力、建材和化工以及烟草、医药、化纤、饮料和纺织等行业，增幅回落的主要是有色金属、农副食品加工、通信设备、非金属矿采选、造纸和石油开采业行业。

1-8月份，全国规模以上工业企业盈亏相抵后实现利润15623亿元，同比增长37.0%。其中，国有及国有控股企业增长31.0%，集体企业增长26.3%，股份制企业增长34.5%；外商及港澳台商投资企业增长35.4%，私营企业增长48.5%。在39个工业大类行业中，有38个行业利润实现增长，增长较快的主要是：化纤行业增长1.2倍，建材行业增长64.0%，专用设备制造业增长62.8%；石油和天然气开采业利润下降16.2%。

3、固定资产投资高位运行，增幅有所回落。前三季度，全社会固定资产投资91529亿元，同比增长25.7%，比上年同期回落1.6个百分点。分城乡看，城镇投资78247亿元，同比增长26.4%（9月份增长24.8%），比上年同期回落1.8个百分点；农村投资13282亿元，增长21.2%。在城镇投资中，第一产业投资938亿元，同比增长41.1%；第二产业投资34522亿元，增长29.3%；第三产业投资42787亿元，增长24.0%。东部地区投资40172亿元，同比增长21.4%；中部地区投资19331亿元，增长36.2%；西部地区投资17539亿元，增长29.6%。国有及国有控股投资33951亿元，增长16.2%。房地产开发投资16814亿元，增长30.3%。前三季度，累计新开工项目170123个，比上年同期增加18151个；新开工项目计划总投资60309亿元，同比增长24.2%。

4、国内市场销售快速增长，居民消费价格继续上涨。前三季度，社会消费品零售总额63827亿元，同比增长15.9%（9月份增长17.0%），比上年同期加快2.4个百分点。分地区看，城市43331亿元，增长16.3%；县及县以下20496亿元，增长14.9%。分行业看，批发和零售业、住宿和餐饮业分别增长15.8%和18.2%，其他行业增长4.6%。

前三季度，居民消费价格同比上涨4.1%（9月份同比上涨6.2%，环比上涨0.3%），其中，新涨价因素2.2个百分点，翘尾因素1.9个百分点。分类别看，上涨较快的主要是食品价格。前三季度，食品价格同比上涨10.6%。其中，粮食上涨6.3%，蛋上涨26.2%，肉禽及其制品上涨29.1%，水产品上涨4.6%，鲜菜上涨3.0%，鲜果下降3.3%。其余商品价格有涨有落。烟酒及用品价格上涨1.7%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.0%，医疗保健和个人用品价格上涨1.8%，居住价格上涨4.1%，交通和通信价格下降0.7%，娱乐教育文化用品及服务价格下降1.1%，衣着价格下降0.3%。前三季度，商品零售价格上涨3.2%（9月份上涨4.9%），工业品出厂价格上涨2.7%（9月份上涨2.7%），原材料、燃料、动力购进价格上涨3.8%（9月份上涨3.6%）。

5、对外贸易较快增长，贸易顺差继续增加。前三季度，进出口总额15708亿美元，同比增长23.5%，比上年同期回落0.8个百分点。其中，出口8782亿美元，增长27.1%，加快0.6个百分点；进口6926亿美元，增长19.1%，回落2.6个百分点。贸易顺差1857亿美元，比上年同期增加758亿美元。前三季度，外商直接投资实际使用金额472亿美元，同比增长10.9%，上年同期为下降1.5%。9月末，国家外汇储备14336亿美元，同比增长45.1%。

6、城乡居民收入大幅度增加，居民得到了较多实惠。前三季度，城镇居民人均可支配收入为10346元，扣除价格因素，实际增长13.2%，增幅高于上年同期3.2个百分点。农村居民人均现金收入3321元，扣除价格因素，实际增长14.8%，高于上年同期3.4个百分点。

截至9月末，全国城镇累计新增就业人数920万人，已完成全年900万人目标。9月末，全国城镇居民最低生活保障人数2238万人，农村最低生活保障人数为2781万人。

7、货币信贷增速仍然较快，流动性过剩比较突出。9月末，广义货币（M2）39.3万亿元，同比增长18.5%，比上年末加快1.5个百分点；狭义货币供应量（M1）14.3万亿元，增长22.1%，加快4.6个百分点；流通中现金（M0）29031亿元，增长13.0%，加快0.4个百分点。9月末，金融机构各项贷款余额比年初增加33602亿元，同比多增6422亿元；各项存款余额比年初增加47488亿元，同比多增5893亿元。前三季度，货币净投放1958亿元，同比多投放302亿元。

当前经济运行中的一些体制性、机制性和结构性矛盾和问题还比较突出，经济增长依然偏快，价格上涨仍然较多，节能减排压力较大，世界经济增长的不确定性也在加大。下一阶段，要全面贯彻落实党的十七大精神，坚持以科学发展观统领经济社会发展全局，继续加强和改善宏观调控，着力转变经济发展方式，加快推进改革开放和自主创新，促进国民经济又好又快发展。(来源：国家统计局网站)

温家宝主持常务会部署第四季度经济社会发展工作

国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，研究部署第四季度经济社会发展工作。

温家宝指出，刚刚闭幕的党的十七大，高举中国特色社会主义伟大旗帜，对我们党和国家事业的发展作出了新的全面部署。国务院各部门、各单位要把学习贯彻党的十七大精神，作为当前和今后一个时期的首要政治任务。要全面准确地领会和把握十七大基本精神，紧密结合本部门、本单位实际，认真贯彻落实十七大提出的方针政策和目标任务，切实履行职责，大胆改革创新，切实转变作风，扎实做好各项工作。

会议认为，今年以来，各地区、各部门按照党中央、国务院的工作部署，进一步加强和改善宏观调控，着力推动科学发展，积极促进社会和谐，各方面工作取得显著成绩。但是实现今年各项工作目标，任务还很繁重。各地区、各部门要再接再厉，开拓进取，切实做好第四季度的各项工作，为明年打下良好基础。

（一）继续抓好“三农”工作。认真做好秋粮收购和秋冬粮食播种工作。搞好水利建设特别是水毁工程修复。进一步落实促进生猪生产、油料生产、奶业发展的政策措施，加强动物疫病防控。

（二）继续抑制固定资产投资增长过快和信贷投放过多。严格执行土地利用计划，防止年底前违规批地用地。目前，新上项目增长较快，必须从严控制新开工项目，特别是高耗能、高排放和产能过剩行业的新开工项目。密切监测贷款投放进度和投向，引导商业银行控制规模、优化结构，对资本金不到位的新开工项目暂缓发放贷款。继续控制高耗能产品出口。

（三）全面落实节能降耗和污染减排目标责任制，发布节能减排统计指标、监测、考核实施方案和管理办法，加快制定出台节能减排综合性工作方案配套政策。加强对淘汰落后产能工作的督促检查，加大环保监控和执法力度。

（四）搞好经济运行调节。做好煤电油运的组织协调工作，保障冬季取暖用煤、燃气供应以及生产生活用电。提前做好明年春运各项准备工作。

（五）加强市场监管，抑制消费品价格过快上涨。密切监测主要农产品市场供求和价格变动情况，保证市场供应。加大价格监督检查力度，坚决打击各种价格违法行为。年底前，原则上不出台政府调价项目。

（六）深化重点领域改革。按照金融工作会议确定的任务，推进金融体制改革。积极做好准备工作，推进财税体制改革、行政管理体制改革和其他各项改革。

（七）认真落实关系民生的各项政策。加强劳动监察执法，确保企业用工合法有序和农民工工资及时足额发放。妥善安排好受灾群众和困难群体的生产生活。全面落实房地产调控政策，大力推进廉租房制度建设，着力解决困难群众的住房问题，努力控制房价过快上涨。抓紧完成医药卫生体制改革总体方案。深入开展产品质量和食品安全专项整治。

（八）加强重点行业、重点企业的安全生产监管，全面排查和治理重大安全隐患，防止各类重特大事故发生。加强社会治安综合治理，维护社会和谐稳定。

（九）加强廉政建设，厉行勤俭节约。严格财政支出管理，严格控制一般性支出，尤其要防止铺张浪费，防止年底突击花钱。（来源：中国网）

 

 

 

 

国内情况

 

成都市前三季度经济又好又快发展

今年前三季度，成都市国民经济实现了又好又快的发展，经济运行质量进一步提高。经审定：1-9月，全市实现地区生产总值2349.3亿元，按可比价计算，同比增长14.7%。其中，第一产业实现增加值175.4亿元，增长5.0%；第二产业实现增加值1050.4亿元，增长19.0%；第三产业实现增加值1123.5亿元，增长12.5%。

一、农业保持稳定发展势头

1-9月，成都市农、林、牧、渔业总产值为300.6亿元，同比增长5.4%。预计全年粮食总产量比上年增长3.6%，其中大春粮食产量预计可达218.2万吨，增长5.4%。畜牧业发展良好，1-9月实现产值138.6亿元，增长9.2%。其中肉类总产量达87.3万吨，增长8.3%。

二、工业生产增长较快

1-9月，工业实现增加值829.6亿元，增长21.5%，对经济增长的贡献率为49.2%。其中规模以上工业实现增加值696.5亿元，增长26.4%，增幅比上年同期提高1.1个百分点。工业发展的主要特点：

一是规模以上工业企业户数增多。截止9月末，全市规模以上工业企业数达到3139户，比上年同期净增加508户。

二是企业经济效益整体提高。截止9月底，全市规模以上工业实现主营业务收入1929.6亿元，增长40%；实现利税214.7亿元，增长48.7%，其中实现利润122亿元，增长64.8%。

三是工业集中发展区建设良好。1-9月，开工建设规模以上工业企业811户，竣工投产企业477户，引进签约企业944户。集中发展区完成工业增加值442.4亿元，增长40.1%。工业集中度达到63.5%，比上年同期提高7.8个百分点。

三、投资继续增长

1-9月，全社会固定资产投资完成1672.2亿元，同比增长30.0%。其中，基本建设投资增长12.7%，更新改造投资增长44.4%，房地产开发投资增长46.0%。投资运行主要有两个特点：

一是第二产业投资保持较快增长势头。1-9月，第二产业完成投资额537.1亿元，增长51.8%，增速比上年同期提高12.8个百分点。其中工业投资完成521.8亿元，增长49.3%，增速提高10.3个百分点。

二是投资结构继续调整。分产业看，二产业投资比重继续提升,三产业投资比重下降。1-9月，全市二产业投资占总投资的比重为32.1%，比上年同期提高5.2个百分点，其中工业投资占总投资比重提高4.6个百分点；三产业投资占总投资的比重为66.4%，比上年同期下降5.4个百分点。分经济类型看，国有经济投资占总投资比重下降3.4个百分点，非国有经济投资占比上升3.3个百分点，其中民间投资占总投资比重上升5.1个百分点。

四、国内外贸易大幅增长

1-9月，社会消费品零售总额达987.4亿元，增长16.8%。增速比上年同期提高2个百分点。其中，市的零售额增长19.4%，县的零售额增长17.2%，县以下的零售额增长7.5%，分经济类型看，外商及港澳台投资、股份制及其他经济零售额增速均高于19%；分行业看，住宿和餐饮业增长17.7%，批发和零售业增长16.8%。

1-9月，全市实现进出口总额68.1亿美元，同比增长36.1%。其中出口总额40.3亿美元，增长39.4%。实际利用外商直接投资9.3亿美元，增长47.9%,增速比上年同期提高15.3个百分点。实际到位国内市外资金906.5亿元，增长79.7%。

五、市场物价涨幅开始得到控制

1-9月，成都市居民消费价格累计上涨4.6%，涨幅比上年同期提高2.7个百分。其中食品类价格上涨10.1%，提高7.9个百分点。在食品类中，粮食类价格上涨8.8%，猪肉价格上涨44.9%，食用植物油价格上涨20.0%。

进入9月以来，成都市消费价格有所回落，9月当月同比上涨7.0%，比8月回落1.5个百分点。

工业品价格涨幅提高。1-9月，工业品出厂价格同比上涨2.3%，涨幅提高1.2个百分点；企业生产原材料、燃料、动力购进价格上涨6.2%，涨幅提高2.1个百分点。

六、经济运行质量稳步提高

——财政增收形势喜人。1-9月，全市财政总收入达到600亿元，比上年同期增长37.1%；地方财政收入400.8亿元，增长38.3%。其中税收收入增速为43.7%，比上年同期提高12.5个百分点。财政收入占GDP比重为25.5%。

——金融业稳定发展。今年以来，受资本市场持续活跃的影响，居民储蓄存款增长有所放缓，金融信贷稳步增加。9月末，全市金融机构各项存款余额达6254.1亿元，同比增长25.9%，其中城乡居民储蓄存款余额2400.4亿元，增长7.2%，储蓄存款增速较上年同期回落11.2个百分点；各项贷款余额4053.8亿元，增长25.2%，增速较上年同期提高8.7个百分点。

——城乡居民收入稳步提高。1-9月，城市居民人均可支配收入10833元，同比增长16.2%；农村居民人均现金收入为5471元，增长13.6%。

七、企业景气指数平稳运行

企业景气调查显示，三季度，企业综合生产经营景气指数和企业家信心指数分别为141.76点和141.54点，较二季度分别提升0.7点和2.24点，企业家对当前宏观经济状况普遍看好，对未来预期持乐观态度。（来源：成都市统计信息网）

郑州市前三季度经济平稳运行

今年以来，河南省郑州市国民经济继续保持又好又快的发展态势。农业生产形势喜人，工业生产保持快速发展，固定资产投资持续平稳增长，贸易市场日益繁荣，对外经济形势良好，财政金融运行稳健，城乡居民收入稳步提高。

一、农业生产形势喜人

秋粮总产量91.4万吨，同比增长4.8%。秋季油料作物总产量16.5万吨，同比增长3.7%。蔬菜总产量157.9万吨，同比下降2.3%。肉类总产量22.5万吨，同比增长4.8%。禽蛋产量16.4万吨，同比增长7.2%。牛奶产量达到19万吨，同比增长10.1%。

二、工业生产保持较快发展

1-9月份，全市规模以上工业完成增加值662.8亿元，同比增长24.5%。重工业对工业增长的引擎作用继续凸现。元至九月份，重工业完成增加值521.7亿元，同比增长25.7%，轻工业完成增加值141.1亿元，同比增长20.2%，重工业增速高于轻工业5.5个百分点。非公有制经济规模继续壮大。元至九月份，非公有制工业完成增加值450.3亿元，同比增长33.9%。非公有制工业占全市工业经济总量的比重由去年同期的56.4%提高到67.9%，同比提高11.5个百分点。重点行业带动全市工业快速增长。1-9月份，在全市37个工业大类行业中，经济总量居前的行业分别是：非金属矿物制品业148.1亿元、煤炭开采和洗选业77.3亿元、食品工业66.3亿元、有色金属冶炼及压延加工业64.7亿元、电力、热力的生产和供应业42.4亿元、专用设备制造业35.3亿元、黑色金属冶炼及压延加工业31.3亿元、汽车工业27.8亿元、造纸及纸制品业26.3亿元、通用设备制造业24.4亿元。产品结构调整稳步推进。1-9月份，全市规模以上工业完成新产品产值63.3亿元，同比增长54.8%。新产品产值的比重由去年同期的2.3%提高到2.8%。

三、固定资产投资持续平稳增长

1-9月份，全社会固定资产投资完成932.0亿元，同比增长37.6%，其中城镇固定资产投资完成766.9亿元，同比增长41.1%。其中国有及国有经济控股投资173.2亿元，同比下降6.4%；地方经济投资751.9亿元，同比增长44.5%。在总投资额中，工业投资完成366.6亿元，同比增长82.5%；房地产投资完成196.1亿元，同比增长28.9%。

四、消费品市场活跃，市场价格温和上涨

1-9月份，全市社会消费品零售总额完成719.8亿元，同比增长18.3%。其中城市消费品零售总额为506.4亿元，同比增长18.9%；县及县级以下零售总额为213.4亿元，同比增长16.9%。城市高于农村2.0个百分点。分行业看，批发零售贸易业完成零售额587.6亿元，同比增长17.5%；住宿餐饮业完成零售额119.1亿元，同比增长22.3%；其他行业完成零售额13.1亿元，同比增长17.5%。

1—8月，全市直接进出口总值(含省直公司)195017万美元，同比增长23.5%，其中直接出口总值134885万美元，同比增长20.7%。市属及以下企业进出口总值144004万美元，同比增长31.0%，其中直接出口总值98363万美元，同比增长29.7%。

1-9月份，全市居民消费价格水平同比上涨4.8%，八大类商品及服务，与去年同期相比上涨的分别是：食品类上涨11.6%，烟酒及用品类上涨5.2%，衣着类上涨0.7%，家庭设备用品及维修服务类上涨3.3%，娱乐教育文化用品及服务类上涨0.9%，居住类上涨7.1%；下降的有：医疗保健和个人用品类、交通和通讯类均下降2.8%。

五、财政金融稳健运行

1-9月份，全市地方财政收入完成202.7亿元，同比增长34.2%；其中一般预算收入165.1亿元，同比增长29.4%。其中增值税完成17.8亿元，同比增长14.2%；营业税47.8亿元，同比增长37.2%；企业所得税26.8亿元，同比增长51.6%。全市地方财政支出189.7亿元，同比增长39.3%；一般预算支出148.7亿元，同比增长32.2%。其中一般公共服务支出27.7亿元，同比增长18.4%；教育支出26.3亿元，同比增长43.0%。

截止9月底，全市金融机构存款余额3842.9亿元，比年初增加283.0亿元，增长7.9%；其中城乡居民储蓄存款余额1620.4亿元，比年初减少0.3亿元。全市金融机构贷款余额2910.2亿元，比年初增加187.4亿元，增长6.9%。

六、城乡居民生活水平进一步提高

1-9月份，全市在岗职工平均工资14593元，同比增长21.4%。全市城镇居民人均可支配收入为10260元，同比增长13.9%，其中市区城镇居民人均可支配收入为10605元，同比增长14.1%；全市城镇居民人均消费性支出6397元，同比增长15.7%，其中市区城镇居民人均消费性支出6384元，同比增长14.2%。农民人均现金收入6256元，同比增长21.5%，人均生活消费支出2774元，同比增长23.7%。（来源：中经网）

岳阳市前三季度经济运行结构优化、充满活力

今年以来，湖南省岳阳市加快推动新型工业化进程，加速社会主义新农村建设，加强“招大商、招好商”的激励措施，以实际行动迎接党的十七大召开，使全市经济发展呈现“又好又快”的良好态势，初步预计，1-9月份，累计完成国民生产总值625.30亿元，比上年同期增长14.9%，创今年来新高。其中第一产业增加值97.43亿元、第二产业增加值303.25亿元、第三产业增加值224.62亿元，分别同比增长5.9%、17.9%和15.0%。完成全社会固定资产投资203.44亿元，同比增长36.3%，其中完成城镇以上固定资产投资156.97亿元，增长35.1%。实现财政总收入45.42亿元，增长26.6%，城镇居民人均可支配收入10183元，增长15.5%，农民人均现金收入3722亿元，增长17.3%。

支撑经济发展的主要因素

一、规模工业强势发展。今年来，全市把推进新型工业化进程作为第一要务，使工业呈现强势发展态势。1-9月份，规模工业完成增加值257.07亿元，同比增长20.6%，拉动第二产业增长17.3个百分点，拉动GDP增长8.1个百分点。强势特征：

新增企业多。9月末，全市规模工业企业942家，比年初新增131家，成为规模扩展最快的时期，新增产值33个多亿元。

支柱产业强。石油化工完成增加值102.98亿元，同比增长15.2%，占规模工业比重达到40.0%，食品工业增加值50.21亿元，增长13.53%，占规模工业比重19.5%。优势产业中，增速较快的有：机械设备增加值13.52亿元，增长28.2%，纺织工业增加值13.20亿元，增长22.5%，废旧回收增加值12.18亿元，增长55.3%。

园区工业快。全市六大省级工业园实现工业增加值47.79亿元，同比增长54.5%，其中临湘化工农药工业园、汨罗生态工业园、云溪精细化工工业园分别增长69.3%、68.2%和64.7%。

经济效益好。1-8月份，全市规模工业实现利润6.98亿，同比增盈16.4亿元，实现利税33.88亿元，同比增盈22.4亿元。其中石油加工实现利税14.57亿元，同比增盈15亿元，化学工业实现利税1.8亿元，同比增盈3.66亿元。

二、固定资产投资结构优化。市委政府实施招大商、招好商、重点引进战略投资者的“招商择资”战略，使固定资产投资结构进一步优化。

地方投资取代中省投资霸主地位，完成投资151.84亿元，同比增长40.0%，占城镇以上固定资产投资96.7%，中央企业完成投资5.16亿元，比重下降了33.5%。

县域经济投资比重上升。6县市屈原区完成投资8.87亿元，同比增长48.7%，占全市城镇以上固定资产投资的56.5%，同比提高6个百分点。其中屈原区增长74.2%、岳阳县增长60.1%、临湘市增长59.8%。

工业项目和第三产业投资增速加快。第二产业完成投资83.65亿元，增长30.9%，其中制造业完成投资75.79亿元，增长49.6%；第三产业完成投资72.54亿元，增长44.0%，其中交通运输邮电业完成11.07亿元，增长89.6%，房地产投资21.71亿元，增长58.4%。

重大招商项目来势喜人。1-9月份，新签约项目143个，合同引资134.1亿元，新开工项目221个，完成投资47.3亿元。特别是一些重大招商项目来势喜人。较大的有170个亿的长炼炼化一体化项目，广东黄河集团投资50个亿的太平新城大型旅游综合开发投资建设项目，还有已经启动或正在作前期准备工作的武广高速、城陵矶-松阳湖新港、会展中心、岳阳纸业40万吨印刷纸、汨罗40万吨特殊钢棒连铸连轧、华能三期工程等重点工程项目。这些新项目的落实必将推动岳阳经济跨上新的台阶。

三、消费需求全面启动。在建设“现代物流业旺市”、“现代旅游业热市”的发展战略重点布局下，

消费市场回暖。1-9月份，实现社会消费品零售总额213.43亿元，同比增长17.8%，创近20年来新高。其中城市实现140.47亿元，增长18.9%，农村市场实现72.96亿元，增长15.8%；批零贸易业实现191.04亿元，增长17.7%，住宿餐饮业实现19.31亿元，增长20.7%；

旅游市场热销。1-9月，全市共接待国内外游客1053万人次，同比增长25.2%，实现旅游总收入38.49亿元，增长36.5%，旅游创汇1559.3万美元，增长29.7%。“十一”黄金周形成今年第二波高峰，全市共接待海内外游客76.68万人，同比增长74.7%，主要景区岳阳楼共接待游客31万人次，其中汴河街日均游客达到4万人次以上。

出口需求趋旺。全市完成进出口总额6.15亿美元，同比增长20.0%，其中出口3.61亿美元，增长38.0%，进口2.54亿美元，增长1.0%。

四、新农村建设不断升温。

建设社会主义新农村是构建和谐会的基础，岳阳市各级党委政府把建设新农村与建设现代农业的发展战略重点结合起来，推动了农业的快速发展。1-9月，全市实现农林牧渔总产值162.37亿元，同比增长5.9%，其中农业73.72亿元，增长4.6%，林业2.88亿元，增长9.7%，牧业61.07亿元，增长4.8%，渔业22.99亿元，增长12.2%。主要产品中粮食产值25.17亿元，增长0.7%，生猪产值48.29亿元，增长3.0%，水产品产量27.81吨，增长11.1%。

五、非公经济充满活力。

市委市政府把发展非公经济纳入年终工作考核目标，放宽了非公经济投资进入的领域，制定了发展非公经济的配套措施，为全市经济发展注入了活力。1-9月，全市规模以上工业新增131家企业中，90%为非公经济；规模以上非公经济工业企业实现增加值121.14亿元，同比增长33.6%。非公经济固定资产投资呈快速扩张态势，1-9月，共完成投资117.83亿元，占全市城镇以上固定资产投资的75.1%，同比增长44.7%。

影响经济发展的主要问题

一、工业发展不平衡。一是造纸业受部分小型企业关闭影响，增长速度为3.5%，二是火力发电受季节影响，让位于水力发电，不能满负荷生产，三是两大原油加工厂受国际原油价格走高的影响，将被迫压缩生产。以上因素将影响规模工业发展速度。

二、重大项目资金到位不足。1-9月份，全市50个重大建设项目，虽已开工44个，占88.0%，但仅完成投资24.4亿元，占投资计划的30.2%。如巴陵公司总投资6.18亿元的两项技改项目开工率不到40%。重大产业项目开工和资金到位不足，将给固定资产投资总量和速度增长产生负面影响。

三、小农经济模式制约了农业效益。今年农产品价格看好，但农民增收不很显著，主要原因是小农经济模式制约了规模化农业的发展，农产品产量、质量以及农产品的加工都不适应生产社会化的需要，限制了农民增收的空间。

四、物价上涨影响低收入群体生活。1-9月居民消费品价格指数累计为105.85，其中城市为107.66，农村为104.03，食品、服务、居住类价格涨幅居前，对低收入户特别是城市下岗职工群体生活产生负面影响。（来源：中经网）

太原市前三季度呈现“一产平稳、二产领先、三产较快”的发展格局

太原市前三季度实现地区生产总值897.59亿元，同比增长16.3%，增速比上年同期加快3.1个百分点，跃居全省11个市之首，在中部省会城市中排名第二，经济总量比上年同期扩大174.27亿元，“又快又好”的运行特点得到进一步强化。

太原市前三季度国民经济呈现出“一产平稳、二产领先、三产较快”的发展格局。第一产业完成增加值15.38亿元，增加2.5%；第二产业完成增加值451.35亿元，增长21.3%；第三产业完成增加值430.86亿元，增长12.6%。三次产业对全市经济增长的贡献率依次为0.3%、59.3%和40.4%，在GDP16.3%的增幅中三次产业分别贡献了0.1、9.6、6.6个百分点。在中部6个省会城市中，太原市GDP增速上升至第二位，规模以上工业增加值增速上升至第一位，外贸进出口总额增速上升至第一位，出口总额增速上升至第一位，城市居民人均可支配收入增速上升至第三位，消费价格涨幅在中部6个省会城市中最低，居第六位。

特别是工业依然是太原市拉动经济增长的主动力，对全市经济增长贡献率达到61.6%，拉动全市GDP增长10个百分点。其中，外资企业和股份制企业成为工业增长的中坚力量，重工业是工业增长的主要驱动力，国有控股工业企业增势强劲，工业产品适销比例提高。

太原市对外贸易成倍增长，出口结构进一步优化，仅不锈钢板材出口额达到10.39亿美元，增长481.6%，占出口总额的比重达到37%，改变了太原市出口产品以煤、焦、镁为主的状况，成为拉动出口增长的新生力量；城乡居民收入继续提高，前三季度，城市居民人均可支配收入9778元，同比增长18.1%，增幅比上年同期提高10.2个百分点。农民人均现金收入4623元，增长13.5%；利用外资额增长强劲，前三季度全市外商直接投资新签合同(协议)83项，项目总投资21.48亿美元，同比增长250.2%，合同外资额10.62亿美元，增长325.3%，直接到位外资达到1.78亿美元，增长71.2%。

综合前三季度主要经济指标完成情况，除全社会固定资产投资额完成年计划的54.2%外，其他各项主要经济指标都已经完成年计划指标的四分之三以上，为完成年计划奠定了坚实的基础。（来源：太原晚报）

 

世界经济

 

2007年世界经济回顾与展望

◆美国经济——减息后金融市场趋向稳定，次按危机对经济的影响将在年底和明年显现，美联储年内仍有减息可能；

◆欧洲经济——3季度经济增速将小幅反弹，但未来经济前景不明，欧洲央行或将继续暂停加息；

◆日本经济——在二季度表现疲软的日本经济将在下半年走强，日本央行存在年内再度加息可能。

整体而言，次按危机（房地产次级按揭危机）暴发后不确定性增加。在世界各国央行的一致行动下，金融市场趋于稳定。次按危机改变了世界投资者特别是各国外汇储备部门对美国经济的看法，美元贬值势成，由此，世界经济发展不平衡格局的调整序幕正式展开，但其能否实现温和调整存在一定的不确定性。

央行的持续加息将使人民币成为高息产品，若欧美经济发生急剧调整，我国经济也很难独善其身，因此我们需要持续关注外部经济情况的演变，我国央行面临双重考验。

一、次按危机冲击后的世界经济不确定性增加

8-9月份，美国次按危机引起的全球金融动荡为世界经济前景蒙上了一层阴影，美联储减息、欧洲、日本、英国等世界主要央行相继暂停加息。次按危机放大了美国经济的正常波动，但由于目前世界主要国家企业盈利情况良好，在世界央行的一致干预下，金融市场趋于稳定。

同时，次按危机改变了世界投资者特别是各国外汇储备部门对美国经济的看法，美元贬值势成，由此，世界经济发展不平衡格局的调整序幕正式展开，但其能否实现温和调整存在一定的不确定性。

从中长期来看，美元的贬值趋势将加大非美货币的升值压力，并提升世界范围内的通货膨胀水平，并促使各国进一步减持外汇储备中的美元资产，增持欧元以及贵金属。对大宗商品而言，其价格走势将在美元贬值，以及美国经济前景不稳的双向作用力下加大波动。若美国经济能实现软着陆，世界经济实现平稳的结构性调整，考虑到新兴市场国家对原材料利用效率相对美国低下，那么来自这些国家的原材料需求的高速增长将抵消掉美国的需求减缓，从而对大宗商品价格形成长期支撑。

次级抵押贷款危机将在未来3-4年影响美国住宅市场和美国经济，而3季度的全球金融市场风暴只是投资则对未来损失提前以过激的方式反映出来。美联储大幅减息有助于平滑美国住宅市场泡沫破灭和按揭贷款市场转型过程中伴随的金融市场波动，但难以完全解决按揭贷款危机。今年底到明年将是次按危机的高发期。因此，美联储仍有减息可能，而其他央行也有可能继续暂停加息。

（一）美国经济——减息后金融市场趋向稳定，次按危机对经济的影响将在年底和明年显现，美联储年内仍有减息可能

美国二季度经济数据的最终值变动不大，依旧呈现出2季度经济温和复苏，通胀压力有所下降的态势。美国二季度经济环比折年增长3.8%，为2006年一季度以来最高值，其中净出口和消费的贡献有所下调。同时上调二季度核心PCE指数到1.4%，依旧是2003年2季度以来最低值。但是3、4季度美国经济增速将在房地产市场低迷和企业融资成本提升的作用下明显减缓。

美国住宅抵押贷款危机触发了全球金融市场对风险的重新定价，其对美国经济其他领域的负面作用加大，而美联储也将注意力由通货膨胀转为刺激经济增长。8-9月份，美国金融市场在次按危机的笼罩下动荡不安，市场利率与各种债券利差双双攀升，商业票据发放量急剧下降，金融机构在资金链绷紧的情况下减少放贷，企业与消费者的融资成本相应提升，这威胁到美国经济的前景，为稳定金融市场，美联储大幅降息。减息后，无论从商业票据的发放量跌幅趋缓，还是从票据利差的缩减来看，金融市场流动性紧缩状况都有明显好转。考虑到明年将是ARM贷款（可调整利率抵押贷款）利率重置的高峰，为防止次按危机在明年大规模爆发，美联储仍有减息可能，但具体时点需看进一步的经济数据。

次按危机对经济的影响起码要到今年4季度才会显现，就目前数据来看，3季度美国经济环比增速将下降2.2%。9月，美国供应管理协会的ISM指数自6月创下1年峰值以来已是第4个月下降，存货指数也急剧下降到年初水平，显示企业存货增加减缓。这样3季度存货增加对经济增长的贡献与2季度相比将明显下降，而住宅投资在3、4季度乃至明年都难有明显贡献。

净出口将继续对经济提供正贡献，而消费对经济增长的贡献将在1个百分点左右。

企业盈利状况和劳动力市场的景气对美国经济至关重要。目前来看，在企业订单不减，盈利增长的情况下，劳动力市场景气仍将延续一段时间，工资的上升将冲销金融市场波动和房价下跌对居民消费的抑制作用。因此美国居民消费仍将温和增长，但增速将明显下降，全年增长2.4%。但在企业盈利增速放缓的背景下，中期仍有发生逆转的可能性，劳动力成本的上涨势头也可能随之改变，通胀压力有进一步减缓的趋势。预计2007年美国通胀水平（核心PCE）为2.0%。综合考虑，预计美国经济全年增长1.9%。

次按危机的爆发加大了美国经济前景的不确定性，美联储已将注意力由通货膨胀转向经济增长

9月18日的会议纪要显示，美联储预测金融机构的惜贷行为将影响未来的企业投资，而就业与收入增长的减缓以及消费者信心的下降将影响到2008年的美国居民消费。同时，委员会下调了2007年以及2008年的经济增长预期（原来分别为2.25%-2.5%和2.5%-2.75%），并预测2008年失业率会有所上升（原来预测为4.75%）。美联储政策的转变显示，次按危机的严重性已经迫使美联储将注意力从抑制通货膨胀转移到刺激经济增长。

房地产市场的低迷开始波及到消费，但就业情况良好保障了居民收入的持续上升。最新的美国零售销售（汽车除外）数据显示消费增速在今年5月达到峰值后持续下降，虽然9月份增速超出市场预期，但是3季度销售的环比增速-0.99%仍较2季度的1.88%有明显的下降。考虑到新学年本应是美国消费旺季之一，8、9月份的销售数据显得差强人意。同时，次按危机的爆发使得消费者信心受挫，10月份密歇根大学消费者现况指数降至82，低于市场预期的84。近几个月的消费者调查中，低收入家庭对能源与食品价格的上涨表示担忧，而高收入家庭则表示感受到了房价下跌的压力。好在个人收入依旧在就业景气下保持了6%作用的同比增速。考虑到房地产市场的低迷，消费者情绪和消费增速或难恢复去年的高水平。

次按危机将加剧美国住房市场泡沫破灭的过程，而住房价格的下跌将减少居民家庭财富从而影响美国居民信贷消费；同时次按危机的爆发引起了整个金融市场对风险的重新定价，这个重新定价过程以如此激烈和持续的形式展开将会影响到未来几个季度美国企业融资、投资能力。2008年将是ARM贷款进入利率重置的高峰期，违约率有可能进一步攀升。

次按危机再度爆发的风险很大，这都增加了美国经济前景的不确定性。未来美国经济何去何从，还需要看未来的经济数据。

1.1劳动力市场景气依旧，但较上半年趋弱

最新的美国劳工数据显示，2007年9月失业率上升至4.7%，等于2006年的平均水平，但高于今年上半年的水平。8月份新增非农就业数由减少4千被调整为增加8.9万（由于初步统计时没有计入新入职的教师）。在服务业的带动下9月份新增非农雇工11万人，是4个月来的最高值。但是这2个月中建造业和制造业的新增雇工数目持续下降。

劳动力市场景气依旧，但较上半年趋弱。首先，次按危机爆发后，多家金融机构宣布裁员，这将直接影响到4季度的就业数据。其次，房地产投资在8月次按危机爆发前就已经大幅下。次按危机爆发则加剧了房地产开发商的悲观情绪，投资将进一步减少，届时建造业失业情况有可能显著攀升。所幸目前其他企业盈利状况依旧良好，居民消费依旧温和增长，这样制造业和服务业的就业情况并不至于太糟，预计劳动力市场全年仍将保持一定的景气度。

1.2短期通胀压力有所缓和长期通胀压力不减

9月18日美联储公开市场操作会议记录显示，美联储对通货膨胀的担忧有所减轻，但仍不排除未来通货膨胀压力加大的可能性。

最新的数据显示，美国短期的通胀水平明显下降。8月份，美联储度量通胀的核心PCE指数同比增长1.8%，连续第3个月在2%以下。而最新的PPI数据显示，8月PPI指数环比下降1.37%,除去能源与食品的核心PPI仅上涨0.2%，而9月PPI指数在当月食品和能源价格上涨带动下环比增长1.1%，但是核心PPI增速仅增长0.1%。能源价格的高企对PPI的传导因素有限，通胀压力减缓。

但是，美国的通胀压力不减。美国的通胀压力主要来源于：一，最近资源类商品价格再度高企；二，劳动力市场的持续偏紧可能导致的企业生产成本上升；三，美元的贬值将推高美国进口商品价格并最终传导至美国消费。因此，美联储很难对通胀率掉以轻心。

1.3次按危机过后，美元贬值势成，非美货币升值压力加大

近几年，美国经济持续以高出均衡增长率的速度增长，国内信贷消费的旺盛和强势的美元使得美国背上了巨额的贸易赤字，成为美国国内乃至世界经济稳定的一大不确定因素。2002年以来，美元对主要货币进入了贬值通道，而次按危机的爆发已改变全球投资者，特别是各个国家对美元资产的看法，美元贬值势成，这样非美货币升值压力将加大。

数据显示，2006年初以来，美元对一揽子货币已贬值10%，而8月份美国出口连续第6个月创出历史新高，贸易逆差576亿美元，环比下降2.4%。

美元的逐渐贬值对美国出口的提升作用非常显著。美元的贬值对美国经济利大于弊。一方面，美元贬值有利于增加美国产品竞争力，从而带动美国国内制造业的增长，并降低进口需求，减少美国的外贸逆差；另一方面，美元的贬值将加大美国国内通货膨胀压力，是对未来经济增长的一个威胁。考虑到美国经济长期以来消费过多，经济增长模式有引发货币危机的风险（体现为美元急剧贬值），美元的逐步贬值将有利于美元均衡汇率的重新形成，降低货币危机的风险。因此牺牲掉一定的通货膨胀来逐步转变经济结构将利大于弊。

（二）欧洲经济——3季度经济增速将小幅反弹，但未来经济前景不明，欧洲央行或将继续暂停加息

2.1欧洲经济将在3季度消费反弹

9月11日，欧盟统计局公布了对今年2季度欧元区经济的最终估计数据和对未来欧洲经济增长的预期值。数据显示，2007年1季度欧元区实际GDP同比增长2.5%，环比增长0、3%，是两年来最低增速。建筑投资的减少是2季度欧洲经济增速放缓的主要因素。同时，欧盟委员会预测2007年经济增长2.5%，2008年经济增速将有所下滑，到2.3%，都低于2006年的2.8%。最新数据显示3季度欧洲经济增速将在投资的带动下较上季度小幅反弹。

欧洲委员会公布的欧元区工业产能利用率在9月为84.2%，8月份工业产值（除建筑业）环比增长1.16%，为8个月来最高值，显示欧洲工业处于景气期，这将带动3季度企业投资的增长。7月份建筑业产量与上月变化不大，由于2季度以来建筑业景气处于降温阶段，料3季度建筑业投资降温将部分抵消非建筑业投资增长对经济的正面影响。综合考虑，预计3季度投资对经济拉动力将在1.2%左右。欧元区实际销售指数显示，3季度销售同比增速较2季度低，预计3季度居民消费在二季度对经济的增长贡献将有所下降。同时，欧元对美元的持续走强对欧元计价出口品的负面影响可能也将在3季度逐渐显现。

2.2次按危机冲击后的欧洲经济前景存在诸多不确定性，欧洲央行将视进一步经济数据决定下一步利率政策

8、9月份金融市场的动荡以及美国经济前景的不明构成了欧洲经济前景的一大不确定性。次按危机的爆发使得未来欧洲经济前景存在不确定性。3季度，欧洲银行间市场受美国次级抵押贷款危机的波及而出现了惜贷现象，市场基准利率出现了明显的攀升，在欧盟委员会9月8日例会前更是急剧攀升至4.50，使得欧洲央行在议息之前向银行间市场紧急注入577亿美元的资金以稳定利率。为稳定金融市场和观察美国经济变化，欧洲央行在随后2个月都暂停加息，Libor（伦敦银行间拆借利率）随之下降，但长达2个月的流动性紧缩将影响到4季度的欧洲企业投资和居民消费。更重要的是，美国经济前景在次按危机后不确定性增加，欧洲经济对美国出口的依赖虽然不像日本那么强，但也难免不受波及；更何况，次按危机在2008年可能再度爆发，因此欧洲金融市场也有可能再度受到冲击。

另一方面，欧洲经济通胀压力不减。今年以来，以M3度量的欧洲货币供应量一直非常充沛，即使在次按危机最深的8月份，M3增长率依旧为11.6%的高点。M3增速的高企意味着欧元区通胀压力不减。欧元区9月份的通胀的初步估计值为2.1%，较8月的1.7%有明显反弹。这显示原油价格的再度高企仍是欧洲通胀加速的一大压力。而最新的就业数据显示，在经济景气的作用下，8月份失业率维持在5月份的历史最低值6.9%。旺盛的劳动力市场将难以逆转劳动力成本的上升。

这样，一方面，美国经济的不确定性和次按危机再度爆发的可能性增加了欧洲经济的下行风险；另一方面，流动性过剩，能源价格的高企就业市场的景气又增加了欧元区通胀的压力。欧洲央行需要要等进一步的美国与欧洲经济数据将两国经济趋势稍微明朗化后才能决定下一步的利率政策。

2.3欧元的持续强劲在为欧洲累计资产泡沫风险

明年欧洲经济增速将有所下降但仍旧高于美国经济，而其他国家也有转换外汇储备资产的需要，因此欧元对美元的仍将保持增长，欧元的升值对欧洲经济的影响偏负面。首先欧洲出口受到欧元持续升值的负面影响，对经济增长形成了一定的威胁，并有可能助长贸易保护主义势力的抬头。另一方面，欧元的强劲减轻了欧元国家受美元计价的大宗商品价格上涨的通胀压力。综合考虑，过于强劲的欧元会伤害欧洲的出口，并使得欧元产品成为投机资金的追逐目标，使得欧元区也有房地产资产泡沫过大的风险

（三）日本经济——在二季度表现疲软的日本经济将在下半年有所复苏，日本央行利率政策前景不明

3.1二季度修正数据简析-日本经济在私人投资和公共投资减少拖累下出现暂时的负增长

经调整后的日本二季度经济数据同比增长1.6%，环比下降1.2%，是3年多来最大幅度的减速，远低于此前公布的二季度初步经济数据（0.5%），这主要是对私人非住宅投资增速大幅下调以及消费下调的结果。

受2006年底以来机械订单数额减少以及日本房地产市场走弱的拖累，二季度日本企业投资大幅下降，日本非住宅投资在2007年一、二季度增速被大幅向下修正，二季度更是出现了高达4.8%的负增长；同时，受新宅销售数月不振的影响，2季度住宅投资环比大降13%，是2000年以来最大的降幅。

同时，公共支出在日本财政赤字持续扩大的背景下连续第2个季度下降。

居民消费与出口是二季度日本经济的主动力。二季度日本出口受来自美国汽车需求减缓的负面影响，增速较上季度下降，对经济的贡献也下降至0。二季度居民消费对经济贡献值被下调一半，但相对其他方面而言，依旧是经济的主动力。

3.2八、九月份数据分析——日本经济将在三季度明显回暖、年内将保持温和增长

2季度的出人意料低迷的经济数据是暂时的，3季度日本经济增速将在企业投资反弹以及消费、出口温和增长的带动下回暖至2.4%。

企业生产与投资活动将保持活力。在经历了7月份日本地震的干扰后，日本8月份工业生产在汽车企业恢复生产带动下大幅反弹。7月份核心机械订单数在经历了7个月的持续下降后实现了正增长，增幅达8%，是一年以来最高值，虽然8月份数据有所下降，但整体订单情况比1季度好，这预示了3-4季度企业投资和生产都将保持景气。以9月份日本央行的Tankan调查数据来看，日本前首相安倍的意外辞职和美国次按危机引发的全球金融市场动荡并未伤及大型企业的投资和增加雇工的热情。调查数据显示，大型制造企业的乐观指数维持在6月份的水平，并没有出现此前市场预期的大幅下降，显示制造业厂商对外部经济前景依旧乐观。调查显示，大型企业计划今年将增加固定资产投资8.7%，高出此前市场预期的7.5%，相对6月份调查的水平不降反升。这预示这企业投资将在3、4季度重新强劲。

8月份日本对外出口在来自欧洲、亚洲的强劲的需求带动下大幅增长，而进口增速下降，名义顺差同比增长73%（经季调），预计3季度净出口对经济增长贡献将加大。数据显示，8月份经季调出口额同比增长2%，高于7月份的0.7%。以名义未经季调值看，8月日本对中国出口增长23.8%，欧盟出口增长15.6%，对美国增长4.6%，都较7月增速有明显提升。8月日本实际进口环比下降1.9%，同比增速也降至6.5%。7、8月份进出口数据一方面反映了之前日元贬值的状况，另一方面是因为欧亚对日本电子机械以及汽车产品的需求增长。考虑到8、9月份日元在全球流动性危机中大幅升值，而美国消费增速有可能在下半年减缓，下半年日本对美国出口可能会受到一定影响，但在欧洲与亚洲需求强劲带动下，预计日本出口将保持10%左右的高速增长。

高企的企业盈利水平使得劳动力市场景气持续，但对劳工收入提升效果有限。数据显示，8月份日本失业率为3.8%，而岗位申请比为1.06左右。

9月份Tankan调查显示各大型企业对劳动力需求不减，其中大型制造业企业的劳动力紧缺指数达到15年新低，和今年3月份水平持平。但在日本社会老龄化背景下，就业景气对居民收入上升的带动作用有限，因此居民消费难以得到提振。2007年2季度，实际员工季度薪酬较上季度连续第2个季度下降，7月份日本家庭月均现金收入出现了2004年以来最大降幅，8月份该数据止跌回升。

居民消费将在年内保持温和增长。零售销售额在8月刷新了5月份创下的7年峰值，较去年同期增长3.0%。同月，家庭支出也同比增长1.6%，创下2年来高值。考虑到就业市场存在进一步趋紧的可能，居民消费年内将保持增长。

以居民物价指数来看，日本经济仍未摆脱通货紧缩阴影。2007年8月日本CPI同比下降0.2，而除去新鲜食品的核心CPI指数连续第7个月下降，低于去年日本央行对2007财政年度（2007年3月－2008年3月）0.5%的预期值。考虑到消费温和增长的态势，厂商提价幅度有限，虽然通胀率在未来几个月可能出现正值，但核心CPI全年将维持0%的增长率。

3.3日本央行的决策很大程度上取决于次按危机爆发后美国、欧洲经济前景

日本企业高盈利未能大力提升国内消费，日本经济的外部依赖性和通缩格局未变。究其原因，战后婴儿潮世代逐渐退休,取而代之的是年轻,低薪的劳动者和兼职工作者，因此在日本就业市场趋紧的同时日本的薪酬水平难以上升，短期内日本消费都难以取代出口对经济增长的地位。正是由于日本经济的这种外向性，在日本国内仍处于通缩的情况下，为了抑制企业的投资活动以及减少与其他发达国家高利差，日本央行会选择加息。9月份以及10月份，日本央行因次按危机引起的金融市场动荡而放弃了升息。在美国减息50个基点后，全球金融市场企稳，流动性再度涌现。因此，金融市场扰动暂时不会干扰日本央行的利率政策，未来日本基准利率何去何从将很大程度上取决于美国和欧洲的经济前景。

但是，日本企业投资将在下半年升温，这是支撑日本央行加息抑制投资的一个主要因素。日本央行行长近日表示，日本央行密切关注9月份的Tankan数据。而10月1日公布的Tankan数据显示企业情绪没有受到次按危机的太大影响，投资支出将在下半年反弹，这为未来日本央行加息提供了一个支撑。

在目前美国经济前景不明的情况下，日本央行是否加息可能还需时间观察。

二、多次加息使得人民币成为高息产品，央行面临双重考验

为矫正负利率现状、抑制通货膨胀，我国央行年内的第5次加息已使得一年期存款利率上升到3.87%，和世界主要经济体基准利差进一步缩小。考虑到美联储年内仍有减息可能，保守估计中、美基准利差有可能在今年年底收窄至0.59。这样以来，处于升值周期的人民币已经成为类似欧元的高息产品，对国际长期投资资金和短期投机资金的吸引力加大。

目前我国的基准利率已和欧元区基准利率水平相近，央行将面临在资本项目下顺差和热钱的考验。近几年资本的全球化，特别是利差交易使得各国央行的加息在短期适得其反。比如，澳大利亚央行和欧洲央行为抑制经济过热和通胀压力而采取的持续加息政策使得国际套利资金追逐这些高息货币，反而加大了这些国家流动性过剩问题和通胀压力，抑制了短期加息的效应。套利资金的无所畏惧正是基于这些国家经济的高速增长和全球风险溢价率较低的环境。目前，我国经济增速举世瞩目，人民币升值已成常态，现在利差水平明显缩小。短期来看，在各国央行暂停加息下，国际金融市场已趋稳，人民币或将成为下一个被全球利差交易资金追逐的高息产品；长期来看，美国经济增速放缓几成定局，原来投资于美国的长期投资资金也将转移到中国。这样，未来我国资本项目下和热钱带来的流动性过剩问题将凸现出来，短期内加息的效果将很难显现，人民币升值趋势更加明朗。

另一方面，外部资金的流动将使央行面临因加息过多度而影响经济增长的考验。事实上，在次按危机爆发前，OECD（经合组织）的M3同比增长率连续数月保持在7%以上的水平，8月更是达到了创纪录的8.12%。次按危机爆发后，全球银行不约而同的收缩贷款，对冲基金遭遇大量赎回，最近英国按揭贷款银行甚至面临挤兑风波，流动性的突然“蒸发”已经开始影响到主要经济体的正常运行并迫使各国央行临时暂停加息以待市场平稳。各国央行的一致行动下，流动性会恢复到正常水平；若央行是将信贷放的过松，也有加大未来流动性和通货膨胀的可能。因此，各国央行正处于一个敏感的十字路口。

目前来看，外部经济环境的变化还不足以改变我国经常项目和资本项目顺差增大的趋势，流动性过剩和通货膨胀依旧是我国经济最大的问题。但我国央行也需要考虑极端情况发生的可能性（美、欧经济衰退，我国出口不增反降，过剩产能将导致通货紧缩）。我国相对国外滞后的通货膨胀或将迫使央行在一个不利的外部环境下选择持续加息，未来央行的利率政策将面临更大的考验。（来源：中投证券；出处：顶点财经）

 

发展比较

 

 

全国及省会城市GDP（2007年1-9月）

（来源：各地统计局）

 

 

各地区城镇投资情况(2007年1-9月)